每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。
上周五美股出现V型反转，三大指数齐涨：道琼斯涨0.53%，标普500涨0.70%，纳斯达克涨1.00%。然而，这一反弹并未能掩盖整个7月的糟糕表现：标准普尔500指数全月基本持平，创下2014年以来最差的7月表现；纳斯达克指数月跌3.2%，为2004年以来最差7月。
特朗普取消对伊朗打击、OPEC+增产，原油闪崩8%
周末剧情大反转，特朗普周末宣布，应沙特、阿联酋、卡塔尔请求，取消原定对伊朗的新一轮军事打击，称霍尔木兹海峡协议“已有框架”，去核化谈判也将于周二启动。
WTI原油周一开盘暴跌超8%，一度失守78美元/桶，布伦特原油同步跳水逾6%。此前7月原油曾因霍尔木兹海峡风险、胡塞武装袭击和俄炼厂受损等因素大涨逾20%（创30年来最大7月涨幅）。
欧佩克+也在供给端补了一刀，最新声明显示，欧佩克+同意将9月石油产量配额提高18.8万桶/日，沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼同意调整产量，并重申维护市场稳定，下次会议定于9月6日。交易员普遍认为，特朗普此前多次“威胁-暂缓”的剧本已反复上演，当前市场关注的核心仍在于海峡通航与无核化细节能否真正落地。
黄金7月小幅震荡，收涨0.91%
2026年以来，受美以伊冲突引发的加息预期升温、科技股大热导致资金分流以及部分央行减持等因素影响，黄金价格自1月高点大幅回调约30%，黄金7月微涨0.91%，目前在4050美元/盎司附近震荡。
分析指出，短期内金价仍受美元指数与实际利率压制，但随着美联储紧缩预期逐步消化及央行购金需求托底，金价有望进入震荡筑底修复阶段。GoldPredict技术分析专家AG Thorson指出，当前黄金处于筑底过程中，若跌破4000美元/盎司可能继续寻找支撑，但若能守住则视为牛市洗盘。
中长期来看，美元信用弱化、全球央行战略性增持黄金的趋势未改，黄金作为对冲风险的资产配置逻辑依然稳固。当前市场调整为投资者提供了较好的中长期配置窗口，预计年内金价波动区间在3800美元/盎司至4500美元/盎司。
美日罕见联手干预日元，30年美债创2007年新高
特朗普和美国财长贝森特均证实，美国参与上周推高日元汇率的外汇干预，并称将毫不犹豫继续与日本联合行动。受此影响，美元兑日元周一早盘快速下挫，5月6日以来首次跌破156关口。
分析指出，此次干预旨在防止日元崩盘引发日本大规模抛售美债，从而推高美国融资成本。Wellington Altus首席市场策略师James Thorne警告，若日本财务省被迫抛售美债以捍卫汇率，作为全球最大美债海外持有者，其转向卖方将迫使美债长端收益率面临重估。
受能源冲击引发的通胀焦虑影响，10年期美债收益率在7月收报4.74%，月内飙升超过30个基点，创下2005年以来最大7月单月涨幅，同时30年期美债收益率也走高至5.281%附近，创下2007年7月以来的最高水平。
上周云巨头市值增加近1.5万亿美元，Meta终结十一连跌
科技股和内存股的去杠杆现象贯穿整个7月，高盛Prime经纪数据显示，上从前一周五至上周二的这三个交易日出现了自2022年11月以来最大规模的单边平仓，核心集中在4月至5月建立的半导体、内存和AI基础设施高杠杆头寸。
尽管面临去杠杆压力，但云板块表现强劲。周五科技权重强势回血，其中亚马逊AWS业绩超预期点燃云板块，微软延续涨势，谷歌收复财报失地，Meta终结十一连跌。数据显示，上周云巨头市值合计增加近1.5万亿美元，其中微软市值增加约6165亿美元，亚马逊增加约4256亿美元，谷歌增加近4450亿美元。相比之下，存储与部分半导体板块冲高回落，苹果则因供应约束及展望偏软出现重挫。
分析认为，当前市场并未抛弃AI，而是在进行结构性重选。资金正从拥挤度过高的存储与硬件板块撤出，加速流向能够将资本开支有效转化为现金流的云巨头及应用端企业。
具体项目动作及股价波动：
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亚马逊暴涨15.32%，创2012年以来最大单日涨幅。AWS二季度营收同比增长36.7%，创18个季度最快增速，CEO Andy Jassy称AWS”很有可能”朝万亿美元年营收迈进。市场此前担心亚马逊AI资本开支过重、回报不清，但财报显示AWS增长重新加速，盈利能力也强于预期。公司同期在监管文件中披露，已完成对OpenAI累计500亿美元的全额投资承诺。
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微软延续周四15.5%的历史最大单日涨幅，周五再涨3.02%。资本开支展现克制，自由现金流稳健，Azure与Copilot货币化初步证据打消“烧钱无底洞”疑虑。
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谷歌大涨6.88%，完全收复财报后跌幅，DeepMind发布新一代机器人AI模型Gemini Robotics 2，首次实现人形机器人全身控制。
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Meta涨3.28%，终结11连跌阴霾。资金在云巨头财报超预期后重新回补AI平台型公司，Meta作为大模型、广告AI和算力投入的重要标的获得买盘修复。但Meta面临的核心问题仍然是资本开支与回报节奏。
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苹果重挫7.35%，市值单日蒸发超3580亿美元，创2025年4月以来最大单日跌幅，”全球股王”宝座让位英伟达。CFO Parekh在电话会上称，内存短缺与零部件供应限制将拖累Q4的iPhone、Mac、iPad业务，Q4营收指引9%-11%的增速全面低于市场预期的12.1%。
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存储板块集体回调：美光跌5.9%（月跌28.7%，但年内仍涨超180%）、闪迪跌5.09%（月跌46.57%）、SK海力士美股跌3.54%（周跌超7%），铠侠财报不及预期，ADR暴跌10.1%进一步施压。西部数据逆势涨2.21%，希捷微涨0.52%。
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光通信板块普涨，Coherent、Applied Optoelectronics涨超5%，Astera Labs涨超3%。
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Palantir周五收涨0.65%，盘后财报前波动率升温。Palantir将于今日美股盘后公布财报，作为AI应用端最受追捧的标的之一，Palantir本次财报将直接检验“AI从算力走向软件收入”的成色。
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SpaceX下跌3.41%，马斯克身价较6月峰值缩水逾6000亿美元。SpaceX近期继续承压，市场正在等待其上市后首份财报。公司将于北京时间8月5日盘后发布上市后首份财报，市场聚焦星链收入及Starship商业化进展。更大的风险在8月6日：最多9.115亿股限售股解禁，按最新股价108.37美元计算，潜在价值接近千亿美元。
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其他巨头：英伟达涨2.93%，获特朗普公开点赞。特斯拉涨0.78%，此前有关剥离中国业务为SpaceX合并铺路的传闻被马斯克在X平台斥为”假新闻”。英特尔下跌1.02%，本周累计下跌2.3%，连续第六周录得跌幅。市场关注台积电研发先进AI芯片封装技术对英特尔封装路线的竞争压力。
本周关注：
8月3日（周一）
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伯克希尔·哈撒韦财报：市场将重点关注巴菲特的现金储备、股票回购、保险承保利润、铁路与能源业务表现，以及是否继续减持或增持苹果、美国银行、西方石油等核心持仓。
8月4日（周二）
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8月4-6日Ai4 2026与FMS闪存峰会开幕：北美AI产业峰会与全球闪存峰会同期开幕，英伟达、谷歌、微软、Meta、三星等产业链巨头出席。Hinton、李飞飞、吴恩达三位AI教父级人物首度同台，三星预计公布HBM4E路线图。
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重磅财报：Palantir、安森美半导体、Snap、瑞幸咖啡、麦当劳、卡特彼勒、辉瑞、默沙东、Spotify、Hut 8、Cipher Mining、汇丰控股、创科实业等。
8月5日（周三）
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04:30 SpaceX上市后首份财报：市场重点关注星链收入、Starship商业化进展、自由现金流和资本开支节奏。由于SpaceX两天后将迎来大规模限售股解禁，若财报不能给出足够强的增长叙事，股价可能面临流动性和估值双重压力；若星链收入和商业发射指引强劲，则有望缓和解禁前抛压。
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05:00 AMD、Astera Labs、Arista Networks财报：AMD财报是AI芯片第二梯队的关键检验。市场关注MI系列AI芯片出货、数据中心收入、毛利率和下半年指引； Astera Labs是AI服务器互连和数据中心连接芯片的重要标的，Arista则是AI网络交换机和云数据中心资本开支的风向标。
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重磅财报：Circle、礼来、诺和诺德、迪士尼、闪迪、西部数据、Applovin、IonQ、百济神州等。
8月6日（周四）
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SpaceX限售股解禁： SpaceX最多9.115亿股限售股解禁，按最新股价测算潜在价值接近千亿美元，是本周最大流动性压力测试。若解禁后抛压有限，将增强市场对高估值科技资产承接力的信心；若抛压集中释放，可能拖累纳斯达克和马斯克系资产情绪。
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05:00闪迪、西部数据盘后财报： 将直接影响存储板块情绪走向，美光、闪迪、SK海力士近期连续回调后，市场将重点关注企业级SSD、NAND价格、AI数据中心存储需求、库存周期和下半年指引。
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重磅财报：加密矿企CleanSpark、MARA、Datadog、D-Wave Quantum、康菲石油、Unity、AAOI、MP Materials、Atlassian、Rigetti、美高梅中国、再鼎医药等。
8月7日（周五）
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20:30 美国7月非农就业报告、美国7月失业率： 这是全周最关键宏观数据，市场预期7月非农新增约9万人，高于6月的5.7万人，失业率预计从4.2%升至4.3%。若非农高于10万人，市场可能继续押注9月加息，美债收益率和美元上行，科技股承压；若就业连续第二个月不及预期，则加息交易降温，成长股、黄金和长债有望反弹。
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中国7月进出口、外汇储备： 出口数据将检验外需韧性，进口数据反映内需和大宗商品需求，外储数据则影响人民币汇率预期和跨境资金情绪。
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重磅财报：寒武纪、中国稀土、Oklo、Vistra Energy、安德玛、立昂微等。
8月9日（周日）
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中国7月CPI/PPI数据出炉：将检验政治局会议后的物价修复走势，市场将借此评估内需与工业品价格企稳节奏。